Total Return forklaret: Hvorfor kursgevinst + udbytte er det eneste der tæller

Hvad er Total Return?

Total Return (samlet afkast) er det absolut vigtigste begreb at forstå, når du investerer. Det er det sande mål for, hvor mange penge du har tjent. Total Return består af to elementer lagt sammen:

Total Return = Kursgevinst + Modtagne udbytter

Alt for mange investorer begår den fejl, at de kun fokuserer på den ene af de to. Vækstinvestorer stirrer sig blinde på kursen. Og nogle udbytteinvestorer stirrer sig blinde på udbytteprocenten. Sandheden findes i kombinationen.

Hvorfor High Yield ofte fejler i Total Return

Lad os tage et klassisk eksempel på en "High Yield" fælde (som jeg selv har advaret mod i mine begynderfejl):

Du finder en aktie, der betaler hele 8% i udbytte. Det lyder fantastisk! Du investerer 100.000 kr. I løbet af året modtager du 8.000 kr. i udbytte. Succes?

Ikke nødvendigvis. Hvis aktiekursen samtidig er faldet med 10%, er din aktiebeholdning nu kun 90.000 kr. værd. Din Total Return er:

• Udbytte: +8.000 kr.
• Kurstab: -10.000 kr.
• Total Return: -2.000 kr. (-2%)

Du har tabt penge, selvom du fik et massivt udbytte. Det høje udbytte var en illusion finansieret af selskabets faldende værdi.

Dividend Growth-strategien og Total Return

Dette er præcis årsagen til, at Monthly Grow fokuserer på Dividend Growth og branchevindere frem for høje startudbytter. Lad os se på et alternativt scenarie:

Du køber en kvalitetsaktie (f.eks. Microsoft eller Watsco) med kun 1,5% i startudbytte. Men selskabet har en høj ROIC og vokser overskuddet med 12% om året.

• Udbytte år 1: +1.500 kr.
• Kursgevinst (fordi forretningen vokser): +12.000 kr.
• Total Return: +13.500 kr. (+13,5%)

Her vinder du massivt på Total Return, og samtidig vil udbyttet vokse eksplosivt år for år på grund af renters rente (læs mere om Dividend Growth vs High Yield her).

Udbyttets rolle i Total Return

Betyder det, at vi bare skal købe aktier uden udbytte? Nej. Udbyttet spiller en kritisk rolle for Total Return af to årsager:

1. Stødpude i nedture: Når markedet falder, falder aktier der betaler stigende udbytter (Dividend Aristocrats) typisk mindre end resten af markedet. Udbyttet sætter en naturlig "bund" under kursen.
2. Den usynlige motor (DRIP): Hvis du geninvesterer dine udbytter automatisk, køber du flere aktier, som igen giver mere udbytte. Historisk set kommer over 40% af aktiemarkedets Total Return fra geninvesterede udbytter, ikke kursgevinster.

Konklusion

Næste gang du ser en aktie med et lokkende udbytte på 9%, så stop op. Spørg dig selv: "Kan dette selskab opretholde sin værdi og skabe en positiv Total Return?" Hvis svaret er nej, så hold dig væk. Hos Monthly Grow køber vi selskaber, der kan levere både kursvækst og udbyttevækst.

Læs også: Visa vs. Mastercard

---